看到“鄉(xiāng)村振興”，我自然想到了最近的高頻詞“共同富裕”。畢竟作為農(nóng)業(yè)大國，如果鄉(xiāng)村都不能振興甚至一片凋敝，還談何共同富裕？在這個背景下來看央行這次“金融支持鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果 全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興電視電話會議”，便不會僅將關(guān)注點(diǎn)放在下半年是否會定向降準(zhǔn)上，而是看到更大的經(jīng)濟(jì)和政策圖景。

實(shí)際上，鄉(xiāng)村振興是一個復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，也是一個偏中長期的任務(wù)，我們國家一直在推行，這次會議也只是漫漫長路中的一步，只是召開的時(shí)間恰逢“共同富?！笔艿角八从兄匾曋H，因此這次會議才更受關(guān)注。我們也不必過分解讀這次會議里面的貨幣寬松信號，無論這次會議多么強(qiáng)調(diào)要運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具支持鄉(xiāng)村振興，也并不意味著貨幣政策基調(diào)大的方向出現(xiàn)根本性變化。

若對癥下藥，降準(zhǔn)的作用可能十分有限。近日，中國人民銀行、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、財(cái)政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、鄉(xiāng)村振興局聯(lián)合召開“金融支持鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果 全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興電視電話會議”。會議強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步增強(qiáng)政策合力，運(yùn)用再貸款再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具，為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)鄉(xiāng)村振興提供資金支持。這意味著，降準(zhǔn)，抑或定向降準(zhǔn)已經(jīng)箭在弦上了，這對于提振市場信心益處良多，但是，目前，中國貸款的主要問題在于貸款的結(jié)構(gòu)，即低質(zhì)量的貸款使用效果，而不是貸款的總量，若片面強(qiáng)調(diào)貸款增量，而忽視了貸款的質(zhì)量，必將放大金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，要防止個別人把貸款增量當(dāng)成包治百病的靈丹妙藥。

要充分估計(jì)到貨幣政策的難度。中央指出：“全面深化改革開放，立足新發(fā)展階段，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念?！北仨氄曂暾?、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念過程中的艱巨性、復(fù)雜性、挑戰(zhàn)性，當(dāng)前，貨幣政策的難度在于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是，如何處置好存續(xù)貸款中的硬骨頭、絆腳石、血吸鬼、攔路虎等，尤其是，近來數(shù)起千億以上貸款企業(yè)的巨虧、預(yù)警、重組等，給市場帶來的不確定性增大，甚至，個別高質(zhì)量的貸款企業(yè)極為擔(dān)憂格雷欣法則的現(xiàn)實(shí)版。面對大是大非的貸款案例，旗幟鮮明地?fù)P善抑惡是原則與底線，這些工作盡管難度重重，但必須迎難而上，我們別無選擇。

近年來，在國家政策的強(qiáng)力引導(dǎo)下，金融支持國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)取得了一定的進(jìn)展，尤其是在扶貧、區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展、普惠金融和小微企業(yè)等方面。大型銀行的貸款利率都呈現(xiàn)了明顯的下降趨勢，大型銀行的利潤增幅也明顯下滑，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本進(jìn)一步下降。

以“宇宙行”工商銀行為例，其2020年的貸款總額同比增長了11%，營收同比增長3.2%，但其凈利潤的增速僅為1.4%，其凈息差也有一定的下滑。目前，中國的LPR利率已經(jīng)呈現(xiàn)出了連續(xù)下降的態(tài)勢。

但對于很多中小企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)，獲得銀行的低成本融資仍然是一個非常困難的事情，因?yàn)槠淙鄙俨粍赢a(chǎn)抵押物，而銀行對其風(fēng)險(xiǎn)的評定也導(dǎo)致了其融資成本一般都遠(yuǎn)超LPR利率，整體金融市場的去中介化仍然需要很長的時(shí)間。