黑石和平安都有長(zhǎng)期低成本的資金，這是他們大手筆投資商業(yè)物業(yè)的底氣所在。尤其是黑石，由于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣超發(fā)，美元資金成本極低，因此即便SOHO中國年租金收益只有3%左右，在我們看來確實(shí)很低，但對(duì)黑石來說卻是不錯(cuò)的買賣（何況除了租金收益還有增值收益）。
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這些年黑石一直在華布局商業(yè)地產(chǎn)、物流地產(chǎn)等，但此前的交易金額都遠(yuǎn)小于這次。從黑石的角度，能以合算的價(jià)格一次性獲得京滬核心地段的商辦資產(chǎn)包，明顯比一棟棟買省事多了。而且黑石收購之后，SOHO中國不會(huì)退市，這意味著可“化腐朽為神奇”的黑石還獲得了一個(gè)香港上市公司的通道，后續(xù)優(yōu)化整合的空間更大。
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而說到平安，最近又是救方正、又是買物業(yè)，都是為了多元化其資產(chǎn)組合，以分散投資風(fēng)險(xiǎn)和提高回報(bào)。一線城市核心地段的商業(yè)物業(yè)投資一般能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流；同時(shí)，考慮到中國經(jīng)濟(jì)在未來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)還將維持中高速的發(fā)展，核心城市的核心物業(yè)價(jià)格還會(huì)上漲，應(yīng)該能為平安帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流和升值回報(bào)。

最近幾年中國針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管政策在收緊，信貸也在收緊，房地產(chǎn)商日子有點(diǎn)不太好過，這個(gè)情況下平安和黑石還在頻頻出手，而且每一個(gè)都是大手筆。比如之前黑石以約30億美元收購地產(chǎn)開發(fā)商SOHO中國，這將成為這家美國私人股本集團(tuán)迄今對(duì)中國房地產(chǎn)市場(chǎng)最大的一筆押注。

這從側(cè)面表明了他們對(duì)中國的長(zhǎng)期潛力和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很有信心，特別是正在順利復(fù)蘇的北京和上海的寫字樓市場(chǎng)，趁著現(xiàn)在價(jià)格還沒有漲上高位而順利布局，確實(shí)是一個(gè)不錯(cuò)的策略。

商業(yè)地產(chǎn)的地位很特別，就是即使再怎么被唱衰，還是會(huì)有人接盤；從平安這樣的“隱形地主”就能看出，很多看似八竿子打不著的金主，也會(huì)暗搓搓地把錢投進(jìn)去。所以這一行業(yè)不可能完全倒了，但也會(huì)有此一時(shí)彼一時(shí)的光景之差。

這種局面主要來自地產(chǎn)、尤其是商業(yè)地產(chǎn)的“接盤鏈”：出資的接開發(fā)商的盤，租戶接資方的盤，多方利益捆綁，加上規(guī)模龐大，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)產(chǎn)生巨大的乘數(shù)效應(yīng)，這一哪一方都不愿看到的?？梢钥吹揭咔橹?，原來財(cái)大氣粗的商業(yè)地產(chǎn)也落得慘淡經(jīng)營，就是因?yàn)槭紫仁亲饪汀饕巧碳液鸵恍┕緵]了生意，然后投資的看不到收益前景，一環(huán)一環(huán)都不景氣。用作寫字樓其實(shí)是商業(yè)地產(chǎn)的大頭，而如今商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)太過激烈，一些初創(chuàng)公司前一秒還是明日之星，后一秒就爆雷倒下，風(fēng)氣十分浮躁，商業(yè)地產(chǎn)業(yè)自然也受其影響。雖然他們并不在意一家公司做的是什么、是不是在割韭菜，只要有源源不斷的租客補(bǔ)上就好。但其實(shí)覆巢之下焉有完卵，整個(gè)商業(yè)趨勢(shì)不好，地產(chǎn)業(yè)顯然也不能獨(dú)善其身。