有經(jīng)驗(yàn)的股民大多知道，每逢節(jié)假日前后，股市經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些有規(guī)律的上漲或下跌，這被稱為“假日效應(yīng)”。假日效應(yīng)，分為節(jié)前效應(yīng)和節(jié)后效應(yīng)。假期越長，假日效應(yīng)就越明顯。這種現(xiàn)象在有假期的節(jié)日尤為明顯，沒有假期的習(xí)慣節(jié)日，或者外來節(jié)日雖然對(duì)股民的心理也有影響，但較為微弱。一般來說，假期越長，社會(huì)影響越大，對(duì)股市的影響也就越大。

這種現(xiàn)象的初心其實(shí)比較好理解。從消費(fèi)類企業(yè)方面來說，長假是消費(fèi)旺季，假期越長，消費(fèi)規(guī)模越大，是很多行業(yè)業(yè)績大增的機(jī)遇，相應(yīng)的也就是每逢節(jié)假日，這些行業(yè)的相關(guān)上市公司業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期會(huì)就大大加強(qiáng)，從而帶動(dòng)相關(guān)股票上漲。

而另一方面，從股民這邊來說，就比較復(fù)雜了。在最大的假期春節(jié)前，不論企業(yè)還是機(jī)關(guān)事業(yè)單位都會(huì)發(fā)放各種獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)助，再加上如果市場(chǎng)預(yù)期樂觀，就會(huì)讓大量資金涌入股市。出現(xiàn)較為明顯的節(jié)前效應(yīng)。

而五一、十一這樣的假期人們更多的是出外旅游，很多股民在節(jié)前大量賣出股票，一方面希望旅游期間手頭寬裕，另一方面無倉一身輕，可以完全放松。但就像大多數(shù)長假后的情況一樣，很多股民在度完假后會(huì)重新入市，而且他們往往會(huì)由于在長假中認(rèn)真分析了市場(chǎng)，下注會(huì)比較重。

根據(jù)我們對(duì)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，假日效應(yīng)，春節(jié)最明顯，五一前后有所震蕩，但并不明顯；元旦節(jié)后兩天上漲概率高，五一前一天和后一天上漲概率高，清明節(jié)前一天和后一天上漲概率高，中秋節(jié)前第二個(gè)交易日和節(jié)后第二個(gè)交易日下跌概率高。

而我們正在度過的“十一”長假有什么樣的假日效應(yīng)呢？

從1992年開始統(tǒng)計(jì)，28年來（含2019年）十一前一周下跌13次上漲15次，沒有明顯上漲或下跌；27年來（不含2019年）國慶后一周下跌11次上漲16次，上漲概率略高于節(jié)前。不過從近十年來，節(jié)后一周的上漲概率較高，只有2012年和2018年兩次下跌，不過樣本太小，指導(dǎo)意義不強(qiáng)。近十年來國慶長假后兩周的上漲概率也較高，僅有2011、2014、2018年三次下跌。

從具體指數(shù)來說，上證商業(yè)指數(shù)和上證公用事業(yè)指數(shù)具有較強(qiáng)的假日效應(yīng)，上證50和滬深300指數(shù)國慶長假后收反彈幅度較大，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指較小。從行業(yè)來看，交通運(yùn)輸、非銀行金融、鋼鐵、建筑、電力及公共事業(yè)等行業(yè)在國慶節(jié)后上漲幅度更高，食品飲料、通信和醫(yī)藥行業(yè)在國慶期間表現(xiàn)相對(duì)較差。國慶節(jié)后大金融和周期板塊的收益率上漲幅度更高。

雖然國慶長假后上漲概率較高，但大環(huán)境并不樂觀。結(jié)合國際市場(chǎng)的震蕩、本周中美談判、美聯(lián)儲(chǔ)高官講話和上個(gè)月會(huì)議紀(jì)要披露。大資金會(huì)比較謹(jǐn)慎，我們認(rèn)為本周會(huì)繼續(xù)震蕩行情，不主張重倉。（財(cái)富中文網(wǎng)）

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