中國牛市能否如愿帶來“財富效應(yīng)”？
Scott Cendrowski
2015-04-26
根據(jù)C?哈伯勒的定義，財富效應(yīng)是指由于金融資產(chǎn)價格漲跌，導(dǎo)致持有人財富的增減，進而促進或抑制消費增長，進而影響經(jīng)濟增長的效應(yīng)。那么中國眼下的這輪牛市最終能否將“財富效應(yīng)”導(dǎo)向更廣闊的整體經(jīng)濟？
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??? 上周末，中國央行將存款準(zhǔn)備金率大幅下調(diào)1個百分點。這是2008年以來央行降準(zhǔn)力度最大的一次，看來目的在于為經(jīng)濟注入更多借貸活力。今年第一季度，中國經(jīng)濟艱難前行，7%的GDP增速并未達到預(yù)期。
????國務(wù)院總理李克強表示，一季度數(shù)據(jù)顯示“經(jīng)濟下行壓力依然存在”。經(jīng)濟學(xué)家則普遍預(yù)計，中國政府將出臺更多貨幣刺激政策。
????然而，密切關(guān)注中國股市的人另有一番解讀。他們認(rèn)為，降準(zhǔn)旨在提振股市，促進股市發(fā)揮其“財富效應(yīng)”。
????龍洲經(jīng)訊亞洲研究部門主管潘啟思在香港發(fā)表報告稱：“似乎股市的火熱行情還不夠興旺，中國政府正忙著添柴助焰?！?/p>
????有一點和美國政府一樣，中國政府也相信牛市能提振整體經(jīng)濟。一路上漲的股市讓人們有種富起來了的感覺，促使人們增加消費支出，滋養(yǎng)社會的每一個層面。盡管耶魯大學(xué)教授羅伯特?席勒等頂尖經(jīng)濟學(xué)家一直在質(zhì)疑這種“財富效應(yīng)”，但包括中國在內(nèi)的許多政府都對此深信不疑。大多數(shù)人看到新聞?wù)掌铩按鬆敶髬岧R上陣”的景象，都會認(rèn)為中國股民很多，實際上股民占中國人口的比例并沒那么高。
????以Roger Xie為首的匯豐股票策略分析師團隊在香港表示，中國政府還要把股市的財富效應(yīng)向前推進一步?！白孾A股和H股]兩個市場都產(chǎn)生財富效應(yīng)變成了政治目標(biāo)，這樣中國政府就可以利用股市來刺激創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)，并將流動性導(dǎo)入實體經(jīng)濟以對沖經(jīng)濟下行風(fēng)險?！保ㄘ敻恢形木W(wǎng)）
????譯者：Charlie
????審校：夏林
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