????中國房地產(chǎn)泡沫破裂即將沖擊國際金融市場。

????香港上市的房地產(chǎn)開發(fā)商佳兆業(yè)集團控股有限公司周四對其國際債券違約，這家資產(chǎn)集中于中國南方城市深圳的公司上周未能償付匯豐銀行的一筆貸款。

????雖然涉及違約的債券規(guī)模不大，僅2,600萬美元，但這是活躍在中國大陸房地產(chǎn)市場上的開發(fā)商首次對國際投資者違約。

????分析師們表示，這一事件可能暴露投資中國公司神秘復雜的離岸空殼公司所存在的風險，中國幾乎未經(jīng)考驗的新破產(chǎn)體制將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

????有些人擔心此次違約可能只是一個開端，這個高度負債的行業(yè)還會陸續(xù)出現(xiàn)很多違約。房地產(chǎn)市場一度看似永無止境的繁榮戛然而止，令業(yè)內(nèi)公司猝不及防。

????經(jīng)過多年無節(jié)制的建造，官方數(shù)據(jù)顯示，中國70個大中城市的房價幾乎全部下跌。

????《華爾街日報》援引的Dealogic數(shù)據(jù)顯示，中國開發(fā)商已通過離岸債券市場借入約550億美元。

????周三，佳兆業(yè)否認了一則稱其董事會已決定提交破產(chǎn)清算的報道，但近幾周，公司狀況似乎在迅速惡化。

????自12月份以來，佳兆業(yè)董事會主席郭英成和其他4位董事已陸續(xù)離職。深圳地方政府鎖定了佳兆業(yè)三個主要項目的在售房源，并限制該公司其他房源的出售。與此同時，在佳兆業(yè)出現(xiàn)匯豐貸款違約后，該公司的兩家商業(yè)合作伙伴也要求佳兆業(yè)立即償還近2億美元費用。

????據(jù)《南華早報》報道，郭英成目前失聯(lián)。

????新加坡Lucror Analytics的亞洲信貸研究主管查爾斯?麥克雷戈指出，盡管截至去年6月底，佳兆業(yè)賬上仍有一筆可觀的現(xiàn)金儲備，超過了15億美元，但該公司仍未能幸免于難。問題來了，這期間錢去哪兒了？

????對于希望能從佳兆業(yè)手中收回任何投資的外國債券持有人來說，他們或將需要使出渾身解數(shù)。他們必須在開曼群島上訴，因為債券發(fā)行實體是在開曼群島注冊（550億美元的中國開發(fā)商高收益?zhèn)瘞缀醵际沁@種情況）。開曼群島法庭將必須申請核查這家香港上市公司的資產(chǎn)。

????“在此之后，挑戰(zhàn)將成倍增長，”麥克雷戈警告道。他指出，香港破產(chǎn)管理人“在大陸法庭將面臨艱苦的戰(zhàn)役，因為當?shù)胤ㄍタ赡堋案鼉A向于保護大陸債權人和員工的權利?！保ㄘ敻恢形木W(wǎng)）

????譯者：Irene

????審稿：李翔