????在今年夏天達(dá)成的制止歐洲局勢急劇下滑的救助協(xié)議，甚至沒能為“雷打不動(dòng)”的8月休假期爭取到時(shí)間。在協(xié)議的兩周時(shí)間內(nèi)，勉強(qiáng)出面的歐洲央行不得不充當(dāng)臨時(shí)代理人，購入意大利和西班牙債券，對市場的攻擊予以反擊。各國領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)同意，在這樣的情形下，歐洲的救援基金可以購入主權(quán)債券，但這一交易還未得到各國立法機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，而且無論怎樣，這個(gè)救援基金都沒有足夠的資源來完成這項(xiàng)任務(wù)。關(guān)注的焦點(diǎn)自然而然轉(zhuǎn)向處在前線的下一個(gè)國家——法國，它也是歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體?？梢灶A(yù)見，停滯和對動(dòng)蕩的擔(dān)憂交替出現(xiàn)的時(shí)期即將到來。

????截至目前，我們?nèi)狈Φ氖菗屧谑袌銮懊娴男袆?dòng)。每一次歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)前，都會(huì)有一段長時(shí)期的醞釀階段。在向注定發(fā)生的事情屈服前，時(shí)間都浪費(fèi)在了保護(hù)那些根本保護(hù)不住的事物上。在這些階段，接受救助的歐洲政府債券尚未完全恢復(fù)元?dú)猓找鎱s大多急劇上升。這就提高了借貸的成本。由于這種負(fù)面作用影響的國家越來越多，因此在幾個(gè)月前可能奏效的解決方案反而變得捉襟見肘。因此，必須采取范圍更廣、成本更高的應(yīng)對措施。

????德國總理默克爾因?yàn)槟軌蛟陉P(guān)鍵時(shí)刻做出決策而自豪。這可以降低政治成本，原因是公眾有更多時(shí)間了解放任自流的行為會(huì)帶來什么樣的影響。市場上的情況恰恰相反。下面是一個(gè)小證據(jù)：我們可以從近三年來政府處理金融危機(jī)的做法中汲取許多經(jīng)驗(yàn)，行動(dòng)要迅速，搶在市場預(yù)期的前面，為所有可預(yù)見的缺陷想好對策，千萬不要公開暴露矛盾。成功做到這些的政治家屈指可數(shù)。例如，英國在2008年10月制定了銀行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃，歐洲和美國的銀行也緊隨其后做出了調(diào)整的計(jì)劃。

????用這些標(biāo)準(zhǔn)來審視最新的（但不會(huì)是最后一個(gè)）歐洲一攬子救助方案，肯定會(huì)讓人大失所望。這個(gè)協(xié)定甚至沒有實(shí)現(xiàn)解決希臘問題的基本目標(biāo)。按照規(guī)定，尚無償債能力的希臘（盡管已經(jīng)開始債務(wù)重組）必須提出一個(gè)幾乎無法實(shí)現(xiàn)的裁減計(jì)劃（參見本期雜志《歐洲會(huì)倒下嗎？》一文）。這是因?yàn)椋瑲W洲領(lǐng)導(dǎo)人允許銀行債權(quán)人自行制定條件。金融危機(jī)爆發(fā)三年來，受管轄的銀行業(yè)仍然在主權(quán)國家面前指手畫腳。

????歐洲不能再拿這些權(quán)宜之計(jì)繼續(xù)糊弄下去了，這會(huì)使歐洲從一個(gè)危機(jī)走向另一個(gè)危機(jī)。盡管為時(shí)已晚，但實(shí)力較弱的歐洲政府必須采取廣泛的改革措施，讓其僵化的經(jīng)濟(jì)變得更加靈活。實(shí)力較強(qiáng)的國家——如德國、芬蘭和荷蘭——必須讓它們的公民明白，加入歐元區(qū)能讓他們受益，并且應(yīng)該做好準(zhǔn)備，讓他們的資產(chǎn)負(fù)債表能夠?yàn)檎嬲慕?jīng)濟(jì)聯(lián)盟做出貢獻(xiàn)。

????他們已經(jīng)開始悄悄地向“財(cái)政轉(zhuǎn)移聯(lián)盟”靠攏，這正是德國人擔(dān)心的，他們認(rèn)為本國的納稅人將為其他所有人提供補(bǔ)貼。歐洲央行和救助基金可以在二級市場購買主權(quán)債券，這也暗示要共擔(dān)歐洲的風(fēng)險(xiǎn)。

????公開做出這些承諾，并且信守承諾，會(huì)讓歐洲專注于最基本的問題，即增長乏力。如果不清楚這一點(diǎn)的話，歐元區(qū)就有可能走向盡頭。

????譯者：蕭艾