????1983年，他加入當(dāng)時蒸蒸日上的理財公司FPA（管理資產(chǎn)16億美元），并發(fā)起一只股票基金——FPA資本，以及一只債券基金——FPA新收益。從那時起，他一直采用相同的投資策略。在股票基金中，他的投資組合一直高度集中（大約有30只股票），并長年持有，低吸高拋。在作出投資決定前，他會花幾個月時間進(jìn)行研究。例如，在上世紀(jì)90年代考慮是否購買更多工藝裝飾連鎖店邁克爾斯公司（Michaels）的股票時，他給幾十個店面經(jīng)理打電話，詢問公司的轉(zhuǎn)型策略是否可行。（結(jié)果證明可行：1996年他購進(jìn)股票，并看著他們翻了兩番。）

????到90年代中期，羅德里格斯實現(xiàn)了自己作為基金經(jīng)理人的目標(biāo)之一：股票基金躋身同類基金前十名之列（債券基金位居第11位）。他的其他目標(biāo)怎樣呢？“我說過，我的目標(biāo)很簡單。”他大笑著回應(yīng)說。“我只想成為全美最他媽優(yōu)秀的理財師?！?/p>

????羅德里格斯從來不喜歡網(wǎng)絡(luò)股。90年代后期網(wǎng)絡(luò)泡沫越吹越大時，看著這些虧損企業(yè)的市盈率比績優(yōu)企業(yè)還高，他感到甚為不安。1999年，他把這種現(xiàn)象描述為“只不過是披著投資的外衣進(jìn)行投機(jī)。”由于擔(dān)心泡沫破裂，他開始削減科技類持股。

????這一決定讓他遭遇了短期損失。羅德里格斯的股票基金業(yè)績不佳，股東們開始撤資?；鸸芾淼馁Y產(chǎn)從8億美元縮水到3.5億美元。為此，他收到一封匿名信。十多年后的今天，他依然清楚地記得信中的內(nèi)容。“里面寫著：‘羅德里格斯：你不可能用一個兩頭透氣的紙袋子理出什么名堂。我走了。’”晨星公司負(fù)責(zé)基金研究的總裁唐·菲利普斯（Don Phillips）觀察到：“90年代后期來自一些人的壓力不斷上升，他們說，‘羅德里格斯錯失良機(jī)。天哪，大哥！你住在加州，難道你不懂科技股嗎？’”

????但泡沫最終破裂時羅德里格斯證明了自己的正確：2000~2002年間，F(xiàn)PA資本基金回報率是29%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)回報率為-38%。股市崩盤之后羅德里格斯成了投資界的大名人，此后幾年間旗下兩只基金管理的資產(chǎn)量穩(wěn)步增加。

????2005年他又開始覺察到新問題的跡象。羅德里格斯及其FPA新收益基金共同經(jīng)理人湯姆·阿特伯瑞（Tom Atteberry）都注意到，人們普遍認(rèn)為比較安全的抵押貸款債券卻在發(fā)生大量違約，很是不同尋常。他們迅速拋售了這些投資品，開始提升投資組合的信用質(zhì)量。到2006年時，他開始變得焦躁起來。有一天，他夢見自己在法庭上受審，公訴人盤問他為何投資于一些財務(wù)報表甚至都未經(jīng)審計的公司。就在這個極其真切的噩夢不久，他拋售了自己基金持有的所有房地美和房利美的債券。

????即便在2007年次級貸款市場開始崩潰時，大多數(shù)理財師仍重倉投資其中。而羅德里格斯已把FPA資本基金40%的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成了現(xiàn)金，并把其余部分投資于資產(chǎn)負(fù)債表健康的石油和天然氣公司?！霸S多專家相信樓市周期正處于或已接近低谷，或者至少正處于平穩(wěn)水平?！碑?dāng)年夏天，他在一次演講中提到?！拔覀儾贿@么認(rèn)為?！彼偨Y(jié)到：“我們愿意把我們公司和我們的聲譽壓在正確的賭注上?！蓖顿Y者再一次對他進(jìn)行懲罰。2007和2008年，股票基金凈贖回額達(dá)到7.11億美元。

????跟幾乎每一只基金一樣，F(xiàn)PA資本2008年也遭遇重創(chuàng)。但與大多數(shù)基金不同的是，它擁有大量的現(xiàn)金儲備。價格下跌時，羅德里格斯也能夠承受很大的股價下跌壓力。結(jié)果是，2009年其股票基金回報率達(dá)到驚人的54%，超過股指27個百分點。

????羅德里格斯的自持能力令人震驚。一旦認(rèn)定某件事正確，他就會全身心地去做，無論五個月后還是五年后才會有回報。例如，他的債券基金多年來一直只購買短期的高質(zhì)量債券。盡管這樣做讓他的基金在2008年時獲益，但在2009年和2010年卻落后于他人。