????丹尼斯?加特曼稱許多指標表明經濟正在開始復蘇。

????作者：Scott Cendrowski

????丹尼斯?加特曼（Dennis Gartman）于2007年秋季向訂閱其通訊的讀者表示美國經濟正進入衰退，當時道指為13,500點，整整一年之后，美國政府才正式宣布出現(xiàn)經濟衰退。

????現(xiàn)在他又比官員和預測者快一步。加特曼稱始于2007年12月的美國經濟衰退已經過去。

????他最近在一次采訪中表示：“我們兩周前發(fā)現(xiàn)衰退已經過去——它已經結束了?！?/p>

????其他知名經濟學家和市場觀察者近來也暗示衰退已經過去。因為有先見之明的預測世界經濟衰退而被稱為“末日博士”（"Dr. Doom"）的紐約大學（NYU）經濟學教授魯里埃爾?羅比尼（Nouriel Roubini）表示，美國經濟衰退將在今年晚些時候結束。財政部長蒂莫西?蓋特納（Timothy Geithner）上周末表示經濟衰退正在緩解。而奧巴馬總統(tǒng)（President Obama）上周向Univision表示：“我們可能正開始見證本次衰退的結束?！?/p>

????但加特曼表示本次大蕭條已于7月底結束。

????加特曼說道：“很多人太過神秘，而且對于經濟為何陷入或走出衰退，他們有太多理由。我干這一行已有35年，我現(xiàn)在已經只使用幾個特別準的指標?！?/p>

????第一個是每周失業(yè)登記人數(shù)銳減，與失業(yè)率不同的是，每周失業(yè)登記關注新近失業(yè)員工。加特曼并不尋求特定的百分比下降（例如說20%的下降意味著熊市），相反地，他等待明顯的下行趨勢。加特曼說道：“這好比界定色情作品：我看到的時候就會知道?！?/p>

????加特曼在上個月看到了每周失業(yè)登記人數(shù)銳減。每周失業(yè)登記人數(shù)在3月第一周增加到658,000人，但到于7月25日結束的那一周減少到了經過季節(jié)調整的584,000人。加特曼表示：“這個下降幅度已經夠大?！彼J為4周平均失業(yè)登記人數(shù)近來的下降——這個變動較小的平均數(shù)近來達到自1月份以來的最低點——是“錦上添花”。

????加特曼然后審視了來自美國經濟咨商局（The Conference Board）的一個比率：同步經濟指數(shù)對落后指數(shù)的比率。

????上述比率衡量了經濟中的變化，通過用工業(yè)生產和個人收入等同步（或實時）經濟指數(shù)除以失業(yè)率這樣的落后指數(shù)。因此，在經濟衰退中，若同步指數(shù)的增長快于落后指數(shù)，則經濟正在擴張，且上述比率上升。

????正如加特曼指出的那樣，上述比率已經連續(xù)3個月上升，從3月份的89.4增長至6月份的90.5。根據(jù)加特曼和美國經濟咨商局的數(shù)據(jù)，失業(yè)登記人數(shù)下降與上述比率上升與自1959年來數(shù)次經濟衰退結束時的情況相符。

????加特曼無法解釋為何在數(shù)百種度量方法中剛好上面這兩種與經濟復蘇如此相符。他說道：“我不會看到某種相關性存在就沉緬于對它進行解釋?！彼赋錾鲜鰞煞N度量方法預測經濟衰退的開始不太準。

????加特曼預計經濟指標到10月份時慢慢開始出現(xiàn)好轉，但他細心的提醒投資者“在經濟衰退到達谷底時，新聞都令人恐懼。這種情況還將持續(xù)幾個月?！庇捎谑I(yè)率屬于落后指數(shù)，加特曼預期它在2010年好轉。

????批評者可以說加特曼的模型將難以在70多年來最嚴重的經濟衰退中成立——畢竟，在上世界30年代，美國經濟咨商局的比率根本還不存在。但加特曼堅信其連貫性。

????加特曼解釋道：“每次都可能不同，但它們很少不同。每次我們下注某事與眾不同，都輸?shù)靡粩⊥康?。?/p>

????譯者：熊靜