????盡管人們對日本股票興趣更高，但對其投資是否明智專家們觀點不一。

????作者：Beth Kowitt

????基金流向跟蹤公司EPFR的調研結果顯示，投資者已連續(xù)四周增加對日本股票型基金的投資。這也是自2008年第三季度以來最長的連續(xù)上漲。

????EPFR公司說，投資者更加看好日本出口型經(jīng)濟，因為他們相信日本會從“中美兩國的需求中獲益，同時最近日元對美元貶值也是一大利好。”

????那么，投資者會獲益嗎？

????對此問題，High Frequency Economics的經(jīng)濟學家卡爾?溫伯格(Carl Weinberg)卻堅決地給出否定回答。

????他說：“我想對一些投資者而言，日本看起來似乎是安全的避風港。但我并不這么認為?！彼赋觯毡镜墓I(yè)產(chǎn)值下降了30%，出口也下降了近40%。

????此外，溫伯格還認為日本現(xiàn)在財政赤字驚人，負債占GDP比重也非常高，因此與歐洲和北美相比，日本的情況更糟。他說并沒有證據(jù)表明八月份選舉上臺的新政府會拿出方案削減赤字。溫伯格說：“日本經(jīng)濟無論在結構上、循環(huán)周期上，還是超級循環(huán)周期上都是有問題的。我認為日本在經(jīng)濟上已經(jīng)崩潰了?！?/p>

????摩根大通私人銀行(J.P.Morgan’s Private Bank)全球市場策略師斯圖亞特?施韋策(Stuart Schweitzer)認為，投資者或許覺得日本已度過最糟糕的時期了—也就是去年爆發(fā)的信貸危機—才轉向日本的。他說：“日本各行業(yè)所受的沖擊并不相同。所以人們就希望日本經(jīng)濟在回暖期中的收益也是不同的?！?/p>

????但是施韋策并不完全同意樂觀人士的看法。“每次日本經(jīng)濟剛剛開始好轉，總會有這樣那樣的原因使其再度下滑?！?/p>

????他說，去年到今年年初，日本制造業(yè)活動大幅收縮，因而其他行業(yè)的反彈速度可能超過制造業(yè)。但是利潤卻不太可能隨之增長。日本的單位勞動力成本重新快速上升，但是美國勞動力成本上升速度卻慢了下來。因此經(jīng)濟復蘇會更加有力的推動美國制造業(yè)的發(fā)展。

????施韋策說，投資者青睞日本的另一個原因是科技型公司是日本經(jīng)濟的一大支柱，科技引領了此次經(jīng)濟回暖。但是他也指出科技在新加坡、中國臺灣、韓國和中國內地經(jīng)濟中發(fā)揮的作用更大。

????施韋策認為亞洲其他國家更具優(yōu)勢進行投資，并且在未來的幾個月保持投資勢頭?！敖柚袊l(fā)展的東風，亞洲的發(fā)展勢頭依舊十分強勁。”他還補充說，日本以外亞洲地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展還會得到更大的政策支持。

????“日本這個國家緩于變革，這與亞洲和美洲的大部分地區(qū)正好相反。”他說，“我認為目前其他地方對資本的吸引力更大?！?/p>

????東京麥格理證券集團(Maquarie Securiies)首席經(jīng)濟學家理查德?杰拉姆(Richard Jerram)認為，目前美國投資者對日本并沒有多大興趣。他說當前日本經(jīng)濟回暖是由日本國內個人投資者而并非國外投資者拉動的。他指出這輪回暖很反常，因為一般來講，外國投資者對于經(jīng)濟周期波動的反應最為迅速。

????杰拉姆認為，任何投資者的熱情都是由第二季度工業(yè)產(chǎn)值和出口上升所引發(fā)。與第一季度相比，第二季度的出口增幅創(chuàng)出歷史新高。

????他說，盡管投資者認識到了這一點，但是對投資日本股票并沒有多大熱情。

????“人們對這輪經(jīng)濟回暖能持續(xù)多久表示懷疑，因此投資比以前更加謹慎。”他說，“他們可能過于謹慎了。明年你們應該能看到正收益的驚喜?！?/p>