????確實(shí)，這聽來似乎是異想天開。但我們有理由相信，好事即將發(fā)生在投資者身上。

????作者：Andy Serwer

????前幾天，我在思考這次金融混亂時，想出了這個理論。我對此理論比較謹(jǐn)慎，因?yàn)樗钊斯奈?，甚至有些振奮人心，而確切的說，任何以喜劇結(jié)尾的經(jīng)濟(jì)學(xué)猜想都是很可疑。不過在做此警告之后，我還是介紹下這個猜想吧。

????記得上世紀(jì)末我在同一位智者交談時，他向我指出市場在20世紀(jì)90年代大幅上揚(yáng)，并表示股票不大可能繼續(xù)以這樣的速度上漲。市場的歷史年平均增長率為8%左右，然而在1990 至 2000年間，市場每年攀升約15%。

????這位智者指出，要回復(fù)到平均值，只有一個途徑，那就是市場增長率在較長時間內(nèi)低于平均值。這就是說我們將好些年經(jīng)歷較低的個位數(shù)增長。

????我問道，但那怎么可能？要知道，那會兒形勢可是一片大好。當(dāng)然，技術(shù)股股價是高得離譜，但除此之外，還有什么可能導(dǎo)致市場崩盤？那位智者說道，我不知道，但這極有可能發(fā)生。

????當(dāng)然這確實(shí)發(fā)生了。首先是技術(shù)股猛跌——確實(shí)，有些人預(yù)見到了這一點(diǎn)。但誰會想到9/11及其影響？誰預(yù)見到了安然（Enron）事件、世通公司（Worldcom）事件以及一連串的公司丑聞？誰預(yù)料到了卡特里娜颶風(fēng)？誰又預(yù)料到了目前的金融崩潰？沒人預(yù)料到。那會兒我們最大的擔(dān)憂是千年蟲問題。

????1999年底，道瓊斯指數(shù)在11,400左右?，F(xiàn)在道指為8,400，這就意味著該指數(shù)已下跌約26%，每年跌幅約為3%。這個十年只剩一年了——即使2009年出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)——現(xiàn)在看來，投資者極有可能在本世紀(jì)頭10年損失慘重。一個失落的十年。（順便提一句，假如道指自1999年的11,400點(diǎn)每年攀升8%，現(xiàn)在都得超過22,000了。）而自1990年起——在整整19年內(nèi)——就道指來看，市場平均每年攀升約6%。

????那對我們而言，這將意味著什么？這個嘛，我們不十分清楚，但我們可以做些假設(shè)。首先，危機(jī)總有一天會過去。美國政府和市場終將找到擺脫困境的方法。穩(wěn)定和信心終將回歸，經(jīng)濟(jì)也會恢復(fù)。

????其次，股價收益總有一天會回升到平均水平。事實(shí)上，要回復(fù)到平均水平，股價需要在某段時期超出平均水平，換言之，股價上漲需超過8%。我知道這可能需要好幾年，但你能看到我的邏輯。這不過是個數(shù)學(xué)問題。

????麻煩就在這兒。我相信要使市場獲得超過平均值的可持續(xù)發(fā)展，我們將應(yīng)遇到一件或多件未預(yù)見到的積極事件。想想吧。上世紀(jì)90年代，因?yàn)椴辉A(yù)料到的技術(shù)革命——網(wǎng)絡(luò)和互聯(lián)網(wǎng)，股價大幅上漲。在這個十年，我們經(jīng)歷了一連串意料之外的消極事件——首先是9/11事件，最近的是目前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)?？傆幸惶?，雖然可能是好幾年之后，我們將可能經(jīng)歷意料之外的積極事件。

????那將是什么事件？當(dāng)然沒人知道。假如我們知道的話，就會將它考慮在內(nèi)了。但你可預(yù)見到這類事件如何產(chǎn)生效果。舉例來說，假如發(fā)現(xiàn)了一個或多個可持續(xù)能量來源。你可預(yù)見到這可能極大地促進(jìn)我們的經(jīng)濟(jì)和市場。想象一下地理政治學(xué)上的好處吧。（以及它可能如何降低我們敵人的優(yōu)勢。）想象一下這將會怎樣振奮我們的民族精神。你還可以想很多別的好處。

????我知道，你可能認(rèn)為我這是癡心妄想。這確實(shí)似乎有些自欺欺人?，F(xiàn)在我們正遭遇幾十年以來最艱難的時期。我們將做出無法想象的犧牲。甚至有可能喬治?索羅斯（George Soros）說的沒錯，美國當(dāng)老大的時代要結(jié)束了。（這也沒什么。說真的，誰想要當(dāng)老大了？）

????更重要的一點(diǎn)在于：在前面某個地方，有一個未知的經(jīng)濟(jì)利益，它的積極作用之大，我們這些身處經(jīng)濟(jì)衰退中的人根本無法想象。與此同時，我們有很多工作要做，但總有一天，這個經(jīng)濟(jì)利益會實(shí)現(xiàn)。