????這家汽車制造商深陷泥潭，但就算申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)也比同克萊斯勒合并強(qiáng)。

????作者：Alex Taylor III

????通用汽車（GM）近來(lái)無(wú)疑將錢看得很緊。

????一家供應(yīng)商稱，現(xiàn)在開出發(fā)票60天后他才收到付款——而過(guò)去一直是30天。更糟糕的是，這是從賬單在底特律通過(guò)審批——隨后被送往亞利桑那州進(jìn)行處理——后起算。

????接下來(lái)，通用汽車為了省錢，估計(jì)會(huì)通過(guò)斐濟(jì)的銀行向供應(yīng)商開支票，那里的銀行結(jié)清支票需要好幾周。

????據(jù)報(bào)通用汽車正考慮同克萊斯勒（Chrysler）合并，這樣它就有權(quán)使用后者的資金來(lái)維持自身經(jīng)營(yíng)，這表明通用汽車已走投無(wú)路。分析師和通用汽車觀察者幾乎都對(duì)合并這一想法持懷疑態(tài)度。

????他們的懷疑也算情有可原，歷史的教訓(xùn)擺在那兒。汽車行業(yè)合并的失敗例子可從如今的戴姆勒（Daimler）同克萊斯勒、寶馬（BMW）同羅孚（Rover）的合并一直追溯至斯圖貝克-帕卡德（Studebaker-Packard）合并案以及納許-哈德森（Nash-Hudson）合并案。

????收購(gòu)克萊斯勒只會(huì)使通用汽車?yán)鄯e更多它不需要的東西：更多品牌、更多型號(hào)、更多工廠、更多雇員、更多經(jīng)銷商。這不禁令人好奇，通用汽車為何覺得它經(jīng)營(yíng)克萊斯勒將比經(jīng)營(yíng)自己的業(yè)務(wù)更成功。就像再婚一樣，通用汽車與克萊斯勒的合并將是希望對(duì)經(jīng)驗(yàn)的勝利。

????那么通用汽車這家境況不佳的汽車制造業(yè)巨頭該怎么做？

????通用汽車的產(chǎn)品都不適合在正在縮小的市場(chǎng)內(nèi)銷售；在向買家提供資金方面，通用汽車也無(wú)所作為。

????要想在明年保持流動(dòng)性，通用汽車需要通過(guò)采取內(nèi)部措施、借貸和出售資產(chǎn)籌集100億到150億美元。在目前的情況下，這幾乎不可能。通用汽車有些債券正以每美元作價(jià)不足50美分的價(jià)格出售，發(fā)行新債的成本將高得驚人。就連禿鷲投資者（vulture investors，買進(jìn)陷入財(cái)務(wù)困境或經(jīng)營(yíng)有待改善的企業(yè)的債務(wù)，通過(guò)直接或間接對(duì)公司施加影響，在改善公司的質(zhì)量后賣出，從中獲取高額回報(bào)的投資者?！g注）也沒(méi)有嚷著收購(gòu)?fù)ㄓ闷嚨牧悴考I(yè)務(wù)或是裝配廠。通用汽車正試圖分拆悍馬(Hummer)業(yè)務(wù)，但該品牌看來(lái)不會(huì)成為下一個(gè)像哈雷戴維森（Harley-Davidson）那樣的傳奇性美國(guó)品牌。

????緊急援助還是申請(qǐng)破產(chǎn)

????那么由美國(guó)政府進(jìn)行緊急援助怎么樣？對(duì)通用汽車有益的就對(duì)美國(guó)有益，反之亦然。聯(lián)邦政府已承諾拿出超過(guò)1萬(wàn)億美元，用于使銀行、保險(xiǎn)公司和其它金融機(jī)構(gòu)幸免于難。政府何不在已批準(zhǔn)的250億美元的貸款之外，再拿出約1千億美元投資底特律三巨頭（Detroit Three，指通用汽車、福特和克萊斯勒這3家位于底特律的大型汽車制造商?！g注）？

????政府貸款不應(yīng)用于保護(hù)報(bào)酬豐厚的工會(huì)工作，或用于使密歇根州和俄亥俄州的低效供應(yīng)商免于破產(chǎn)。這筆貸款應(yīng)用于通過(guò)加速發(fā)展替代能源技術(shù)，降低我們對(duì)外國(guó)石油的依賴，并幫助限制溫室氣體的產(chǎn)生，從而推進(jìn)底特律和美國(guó)的戰(zhàn)略利益。

????若民主黨執(zhí)政，通用汽車也許還有希望獲得援助。如若不然，它必將面臨破產(chǎn)，這無(wú)疑是一種令人不快的可能性，通用汽車也宣稱決不會(huì)做此選擇，因?yàn)檫@將摧毀消費(fèi)者對(duì)其汽車的信心。誰(shuí)會(huì)接受一家破產(chǎn)公司對(duì)新車做出的三年質(zhì)保承諾？

????不過(guò)請(qǐng)容我把話說(shuō)完。破產(chǎn)將使通用汽車有機(jī)會(huì)同其工會(huì)員工協(xié)商進(jìn)一步降低成本；清算它與尚具備清償能力的供應(yīng)商之間的債務(wù)；并有助于加速其經(jīng)銷商群體的合理化。

????屆時(shí)通用汽車會(huì)不會(huì)作為唯一一家破產(chǎn)的汽車公司遭到恥笑？決不可能。福特（Ford）和克萊斯勒馬上就會(huì)發(fā)現(xiàn)，通用汽車的行動(dòng)使它們喪失了競(jìng)爭(zhēng)力，它們將尾隨通用汽車申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

????乘坐一家破產(chǎn)航空公司的航班令人有些尷尬，但當(dāng)五六家航空公司都破產(chǎn)了時(shí)，這就顯得相當(dāng)自然。這對(duì)于底特律三巨頭同樣適用。美國(guó)的心臟地帶仍然愛好大型油槽汽車，而（汽車公司）破產(chǎn)或許最終是繼續(xù)滿足此愛好的最佳方法。