????倘若華盛頓開出的藥方未能消除市場(chǎng)的病痛，你可別感到驚訝。

????作者：Allan Sloan

????各位看官聽了，緊急救助世界金融體系的計(jì)劃其實(shí)不關(guān)乎錢，而是關(guān)乎心理。實(shí)際上，你可以把它看作世界歷史上最昂貴的一次心理治療。

????他們的想法是，山姆大叔買進(jìn)成噸的垃圾般的難以估值的金融資產(chǎn)，能夠改變?nèi)澜缳J款機(jī)構(gòu)的心理。這劑金融 “百憂解”（Prozac，一種抗抑郁藥——譯注）似乎可以消除貸款機(jī)構(gòu)的恐懼和抑郁，鼓勵(lì)它們重新開始放貸，并誘導(dǎo)投資者將新資本注入這些資本緊缺的機(jī)構(gòu)。

????但是心理學(xué)——即便應(yīng)用者是像財(cái)政部長(zhǎng)鮑爾森（Hank Paulson）和美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克（Ben Bernanke）這樣的大師——并非一門精密科學(xué)。

????這也正是我不看好這次救助計(jì)劃的原因所在?？墒窍癜头铺兀╓arren Buffett）和格羅斯（Bill Gross）這樣的最精明的投資者都在給這次救助計(jì)劃當(dāng)托兒，我怎么會(huì)這么說呢？

????答案很簡(jiǎn)單，因?yàn)樽?007年夏天市場(chǎng)出了問題以來，鮑爾森和伯南克試遍了各種辦法刺激借貸、重建信心，但效果都難以持久。

????鮑爾森和伯南克這哥倆不得不請(qǐng)求國(guó)會(huì)向救助計(jì)劃提供資金，而這些資金都直接來自納稅人?？墒沁^去14個(gè)月里，他們已經(jīng)砸進(jìn)了數(shù)千億美元的聯(lián)邦資產(chǎn)了呀，可貸款機(jī)構(gòu)還是不愿放貸。最近的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)已利用新近創(chuàng)立的計(jì)劃向信貸市場(chǎng)投入了約4000億美元的現(xiàn)金和國(guó)庫券（等同于現(xiàn)金），其中大部分是以難以估值的證券作擔(dān)保的貸款。盡管如此，債券市場(chǎng)仍然不見起色（雖然若沒有這些計(jì)劃，情況可能還要糟得多。）

????我認(rèn)為尤其令人不安的是，美聯(lián)儲(chǔ)在貝爾斯登（Bear Stearns）倒閉后實(shí)施的投資銀行注資計(jì)劃并未能阻止投行進(jìn)一步滑向深淵，而鮑爾森為房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）提供擔(dān)保也未能緩解房市僵局，從而迫使財(cái)政部不得不接管這兩家公司。我原以為這兩個(gè)計(jì)劃都能奏效的。

????這次的緊急救助計(jì)劃能否一掃債券市場(chǎng)的不景氣，這要好一陣子以后才能看得出來——我估計(jì)早期的報(bào)告不會(huì)太好看。

????而且別忘了，這一解決方案還會(huì)造成長(zhǎng)期的心理傷害：它已經(jīng)激怒了普通納稅人，他們也確實(shí)該生氣。倘若納稅人不再相信假想的自由市場(chǎng)奇跡，不再相信金融體系，不再相信美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部，那也沒什么好奇怪的，不過美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部總的來說還是受人尊敬的——這一點(diǎn)與華盛頓的政客們不同。事實(shí)上，這種信心的喪失可能會(huì)成為此次救助計(jì)劃要付出的最大代價(jià)。