????花旗銀行將六只搖搖欲墜的結(jié)構(gòu)投資工具產(chǎn)品（SIV）并入資產(chǎn)負債表中，宣布將斥資35億美元以支持SIV運作

????作者：Roddy Boyd

????花旗集團（Citigroup）宣布，它將斥資35億美元力挺六只深陷困境的結(jié)構(gòu)投資工具（SIV）。這六只SIV于去年并入花旗集團的資產(chǎn)負債表。該舉措旨在維持穆迪投資者服務(wù)公司（Moody's Investors Service）對這六只SIV的信用評級水平——這六只SIV分別為Beta Finance、Centauri Corp、 Dorada Corp、Five Finance、 Sedna Finance和Zela Finance。穆迪已經(jīng)再次將這些投資工具發(fā)行的重要商業(yè)票據(jù)和中期債券評定為第1級（Prime-1）。

????花旗發(fā)言人指出此舉僅僅是為了履行其接管旗下SIV負債的承諾。

????12月13日，花旗將旗下麻煩纏身的SIV并入其資產(chǎn)負債表。盡管這些SIV投資工具是由花旗創(chuàng)建和管理，但它們從法律上來說是獨立的公司。此前，Sedna Finance的信用評級于12月4日被下調(diào)了12個檔次。在花旗做出并表決定前，這些SIV的凈資產(chǎn)價值于一個月內(nèi)下跌了54%。

????在去年秋天升級的信用風(fēng)暴中，花旗的SIV身處風(fēng)口浪尖；而此前很長時間花旗的SIV沒有得到重視，僅僅被認為是表現(xiàn)萎靡的短期套利工具。夏末秋初，短期貨幣市場流動性枯竭，而SIV投資工具也因此麻煩纏身。這些SIV經(jīng)常以次級貸款資產(chǎn)為擔保發(fā)行票據(jù)。由于債權(quán)人擔心這些擔保資產(chǎn)的信用質(zhì)量，SIV無法通過商業(yè)票據(jù)融入新的資金，只得以低價出售資產(chǎn)以償付投資者。這導(dǎo)致SIV損失慘重，幾家位于倫敦的大型SIV甚至因此自動破產(chǎn)。

????全球SIV市場總值為1000億美元，而花旗及其旗下公司占有其中50%的份額。因此，人們一度認為花旗是美國財政部提出M－LEC計劃（“主要流動性增強工具”）的主要原因。M-LEC的初衷是為了引入有意收購SIV資產(chǎn)的買方。但華爾街對此計劃反應(yīng)冷淡?；ㄆ煨氯问紫瘓?zhí)行官潘偉迪（Vikram Pandit）一決定將SIV并入資產(chǎn)負債表，M-LEC計劃便正式宣告終結(jié)。

????換作平日，在正常的市場周期中——在信用危機還不至于威脅全球經(jīng)濟增長的情況下，花旗的舉措可能被看作是一個積極的信號，說明該公司已經(jīng)在聲譽和資產(chǎn)負債之間做出了有效權(quán)衡。但是，在當前的情況下，這則關(guān)于SIV的新聞充其量算是一條不痛不癢的好消息——根本沒法平息膽戰(zhàn)心驚的投資者的憂慮。畢竟，債務(wù)危機仍在蔓延，投資者很清楚花旗在其中應(yīng)負的責(zé)任。他們也了解花旗在債務(wù)抵押債券（CDO）業(yè)務(wù)上還存在數(shù)十億美元的風(fēng)險敞口。