????最近，國際財(cái)產(chǎn)咨詢機(jī)構(gòu)萊坊（Knight Frank）發(fā)布了2014年《財(cái)富報(bào)告》（2014 Wealth Report）。報(bào)告對富人把錢花在哪方面等問題進(jìn)行了全面分析，其中讓我特別感興趣的一個(gè)章節(jié)是《投資熱情》（“Investments of Passion”），談到了奢侈品投資的一些情況，比如珠寶、藝術(shù)品、鉆石、老爺車、中國陶瓷和硬幣。

????萊坊調(diào)查了600名私人銀行家和理財(cái)顧問，他們代表著2.3萬超高凈值人士的投資態(tài)度。超高凈值人士的個(gè)人平均財(cái)產(chǎn)為6800萬美元，資產(chǎn)總額超過1.5萬億美元。萊坊的報(bào)告用圖形展示了全球各個(gè)地區(qū)、不同類別的奢侈品開支趨勢。報(bào)告還用指數(shù)比較了過去1年、5年和10年中不同類別奢侈品的投資表現(xiàn)。

????全球富豪都在越來越多地購買奢侈品，這一點(diǎn)并不讓人感到意外。據(jù)萊坊調(diào)查，在全球范圍內(nèi)，36%的資產(chǎn)經(jīng)理和理財(cái)顧問預(yù)計(jì)，自己的客戶在2014年購買的奢侈品數(shù)量將超過2013年。亞洲的這個(gè)比例要稍高一些。僅在拉丁美洲，不到90%的受訪者預(yù)計(jì)自己的客戶今年的奢侈品開支將持平或增多。報(bào)告特別指出，亞洲的銷售數(shù)字實(shí)際上低估了亞洲富豪的奢侈品開支水平。原因是中國的富人經(jīng)常到國外購買奢侈品，比如美國和歐洲。

????從報(bào)告中還能看出富人們喜歡哪種奢侈品。世界上大多數(shù)地區(qū)（包括亞洲）超高凈值人士最喜歡的奢侈品是珠寶，其次是藝術(shù)品和手表。排名墊底的是樂器、硬幣、郵票和陶瓷。在亞洲，最受歡迎的五種奢侈品是珠寶、手表、鉆石、紅酒和藝術(shù)品。

????這些資產(chǎn)經(jīng)理和理財(cái)顧問表示，某些種類的奢侈品越來越受歡迎，另一些受青睞程度的上升速度則沒有那么快，全球各個(gè)地區(qū)的差異相當(dāng)明顯。

????拉美和中東富豪對藝術(shù)品的青睞程度上升的最快，緊隨其后的是鉆石和珠寶在非洲的受歡迎程度。在亞洲，萊坊的報(bào)告表明，藝術(shù)品、紅酒、手表、鉆石和珠寶的受青睞程度上升的速度相差無幾。另一方面，家具、樂器和上文中富豪們現(xiàn)在不怎么講究收藏的硬幣等資產(chǎn)的受青睞程度似乎正在下降。

????客戶為什么收集奢侈品？資產(chǎn)經(jīng)理和理財(cái)顧問針對這個(gè)問題都明確指出，是為了“讓自己高興”，而不是出于進(jìn)行投資、彰顯地位或者追逐時(shí)尚等動機(jī)。就我個(gè)人來說，讓我感到驚訝的是，本次調(diào)查中“投資”在各類動機(jī)中的排名真的非常之低——在世界上任何地區(qū)都不超過29%，在許多地區(qū)都不到20%。一個(gè)可能的原因是，萊坊的調(diào)查問卷只允許選擇一個(gè)動機(jī)。也就是說，在某位超高凈值人士購買奢侈品既是為了讓自己高興，也是為了投資的情況下，本次調(diào)查可能只記錄了其中的一個(gè)動機(jī)。

????我在奢侈品收藏行業(yè)工作了30年，就我的經(jīng)驗(yàn)而言，大多數(shù)富人購買奢侈品時(shí)確實(shí)會靠情緒。但同樣的，所有人也確實(shí)都更愿意看到自己買下的奢侈品能實(shí)現(xiàn)長期保值或增值。不管怎樣，為了投資而購買藝術(shù)品和收藏品的超高凈值人士的數(shù)量正在大幅增長。受他們的購買行為影響，這些奢侈品的市場價(jià)格變得更高了。

????對我們許多人來說，本章節(jié)最有趣的部分莫過于它用表格形式對比了九種奢侈品的升值幅度。具體來說，這九種奢侈品包括老爺車、中國陶瓷、稀有硬幣、家具、珠寶、紅酒、稀有郵票、手表和藝術(shù)品。

????稀有硬幣是我最喜歡的資產(chǎn)類別之一。就5年和10年來的升值幅度而言，它的表現(xiàn)極好，讓我很高興。10年來，稀有硬幣的價(jià)值增長了227%；過去5年中的升值幅度為91%。升值幅度超過稀有硬幣的只有老爺車，它的10年和5年增值率分別為456%和121%。另一方面，藝術(shù)品的10年增值率也高達(dá)193%，但它的5年增值率只有2%，從而掩蓋了前者的光芒。紅酒的情況也是如此，10年增值率為176%，但5年增值率只有5%。顯然，這些市場中的泡沫在一定程度上已經(jīng)破裂。

????稀有硬幣的增值率很高，但在萊坊的調(diào)查中，資產(chǎn)經(jīng)理和金融顧問并未表示他們的客戶非常喜歡收集稀有硬幣，這一點(diǎn)很引人注意。出現(xiàn)這種不一致的一個(gè)可能原因是，越來越多的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者都開始參與到了稀有硬幣投資中（或者，以投資為目的來購買稀有硬幣，以提升資產(chǎn)配置策略中硬資產(chǎn)的比重）。

????許多稀有硬幣業(yè)內(nèi)人士都表示，“硬幣不可知論”型投資者是這個(gè)領(lǐng)域的一股新生力量。許多稀有硬幣的價(jià)格都創(chuàng)下了紀(jì)錄，比如說，2013年1月拍賣的1796年美國1美元“Flowing Hair”銀幣的成交價(jià)突破了1000萬美元，或2011年私下交易的1787年15美元“Brasher Doubloon”金幣的售價(jià)高達(dá)740萬美元。仔細(xì)研究后就會發(fā)現(xiàn)，隱身在這些交易背后的都是“純投資者”，而不是傳統(tǒng)的收藏者。

????稀有硬幣的獨(dú)特屬性讓它有別于其他硬資產(chǎn)。和老爺車相比，稀有硬幣的便攜程度要高得多，保養(yǎng)難度則低得多。和藝術(shù)品、紅酒或鉆石不同，擁有者在出境或移民時(shí)無需為稀有硬幣繳納關(guān)稅。就貨幣出境管理規(guī)定而言，稀有硬幣仍是法定貨幣（幾乎所有的美國硬幣都是如此），它們的價(jià)值僅以面值衡量。因此，就算某位超高凈值人士在購買面值20美元的金幣時(shí)出價(jià)高達(dá)每枚100萬美元，他在進(jìn)入美國境內(nèi)時(shí)仍可攜帶499枚這樣的金幣而無需進(jìn)行申報(bào)。當(dāng)然，金、銀幣具有內(nèi)在價(jià)值，這取決于它們的金、銀含量；同時(shí)，收藏者和投資者構(gòu)成了活躍的金、銀幣二級市場。考慮到這些因素，我預(yù)計(jì)亞洲超高凈值人士的投資注意力很快就會集中到稀有硬幣上來。（財(cái)富中文網(wǎng)）