????出口不振，內(nèi)需不旺，唯獨投資情況尚可，具體到各個行業(yè)，景氣情況又如何呢？

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????分行業(yè)來看，按企業(yè)景氣指數(shù)高低排序依次是信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、工業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、社會服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、交通運輸倉儲和郵政業(yè)、住宿和餐飲業(yè)。與很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家想象的不同，房地產(chǎn)業(yè)的景氣程度并不高，而高科技、工業(yè)和商業(yè)及社會服務(wù)業(yè)的情況卻不錯。當(dāng)然，也可能很多人會認(rèn)為建筑業(yè)的景氣側(cè)面說明了房地產(chǎn)的回暖，但建筑業(yè)當(dāng)中很大一部分是政府投資的基礎(chǔ)建設(shè)。這張圖似乎說明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了一定成績，能在上半年鐵路貨運發(fā)送總量同比減少3.1%、出口增速大幅下滑等不利因素預(yù)示經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，實現(xiàn)7.6%的增長實屬不易。應(yīng)該看到，全球主要經(jīng)濟(jì)體同期宏觀數(shù)據(jù)全面疲軟，這對外需非常不利。能夠?qū)崿F(xiàn)7.6%的增速說明“調(diào)結(jié)構(gòu)”、擴大內(nèi)需的政策還是起到了預(yù)期效果的。

????值得警惕的因素是，上半年人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模的50.0％，同比低12.4個百分點，而信托貸款占比12.1％，同比高7.8個百分點。信托貸款占比的快速上升意味著“影子銀行”在持續(xù)擴大，應(yīng)注意其潛在風(fēng)險。經(jīng)過近6年的經(jīng)濟(jì)危機，活下來的企業(yè)大多完成了升級和轉(zhuǎn)型的任務(wù)。目前最重要的是影子銀行的高息借貸吸引了大量的資金，導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)資金短缺。而上半年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資36828億元，同比名義增長20.3%(扣除價格因素實際增長20.3%)，增速比一季度加快0.1個百分點，比上年同期加快3.7個百分點。全國商品房銷售額33376億元，同比增長43.2%。影子銀行的高息放貸大部分是流向了房地產(chǎn)業(yè)，只要房市繼續(xù)火爆，影子銀行問題就難以解決，資金就難以流向制造業(yè)。只有抑制住房價過快上漲，將房地產(chǎn)市場的暴利降下來，才能能夠解決影子銀行問題，資金就會從風(fēng)險過高的高息借貸市場流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，從而真正走出經(jīng)濟(jì)危機，實現(xiàn)新一輪景氣。（財富中文網(wǎng)）