????上周，美國證券交易委員會（SEC）對四大國際會計(jì)師事務(wù)所和德豪國際（BDO）中國成員所大華提起行政訴訟一事成為了頭條新聞。消息一出，在美上市的中國公司股價(jià)大幅下挫，但到周末前看來已經(jīng)趨穩(wěn)。筆者的揣測（未經(jīng)數(shù)據(jù)驗(yàn)證）是，共同基金等不能承受一段時(shí)間內(nèi)可能無法變現(xiàn)的投資者們已經(jīng)賣出，正在觀望事態(tài)變化。在這些公司尋找新上市地期間，愿意承擔(dān)股票無法變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的投資者們則看到了其中的價(jià)值，他們的買盤遏制了股價(jià)的跌勢。

????法律專家們表示，（根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定，）法官須在300天內(nèi)了結(jié)美國證券交易委員會提起的這項(xiàng)訴訟，但預(yù)計(jì)實(shí)際判決可能會在此之前。原因是事實(shí)清楚，而且德勤（Deloitte）訴訟案已明確了相關(guān)法律問題。美國證券交易委員會已經(jīng)重啟了7月份時(shí)延期審理的德勤案，預(yù)計(jì)可能很快就會做出判決。與我交談的所有律師似乎都認(rèn)為，針對這些會計(jì)師事務(wù)所的訴訟案對于美國證券交易委員會來說是勝券在握。法官有多種懲罰措施可選，但可能產(chǎn)生最大影響的將是廢除這些會計(jì)師事務(wù)所從事審計(jì)業(yè)務(wù)的權(quán)力。這將意味著它們的客戶需要物色新的會計(jì)師事務(wù)所，而由于在中國的所有大型會計(jì)師事務(wù)所都已遭到起訴，要找到新的會計(jì)師事務(wù)所可能很困難。我預(yù)計(jì)這些會計(jì)師事務(wù)所會提起上訴，導(dǎo)致判決生效延后。

????現(xiàn)在，我們還在等待另一只靴子落下。那就是美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會（PCAOB）將采取什么行動(dòng)。美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會需要在今年12月31日的最終期限前完成對海外會計(jì)師事務(wù)所的檢查?，F(xiàn)在看來這似乎不太可能完成，我預(yù)計(jì)他們會在這之前做點(diǎn)什么。眼下對于投資者而言，美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會可能比美國證券交易委員會的訴訟更為重要。無論是哪種情況，我預(yù)計(jì)最終解決方案的時(shí)間表將融合美國證券交易委員會和美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會的行動(dòng)。

????美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會主席詹姆斯?多蒂最近在紐約的一次審計(jì)會議上稱：“當(dāng)前的狀況是不可持續(xù)的。我們即將來到一個(gè)十字路口，就如何最大程度保護(hù)投資者做出一些重要決定?！蔽艺J(rèn)為，他們現(xiàn)在已經(jīng)走到了這個(gè)十字路口。

????美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會委員劉易斯?弗格森本周接受了中國記者紀(jì)振宇（音譯——譯注）的獨(dú)家采訪。采訪可能是以英文進(jìn)行的，紀(jì)振宇發(fā)布的是中文報(bào)道，而我現(xiàn)在參照的是這篇報(bào)道的英文翻譯。翻譯中信息可能有所丟失。

????弗格森的評論表明，美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會與中國達(dá)成協(xié)議還是有一些希望的。報(bào)道稱，他說：“對于最終達(dá)成協(xié)議，我們依然保持樂觀，但是我們需要在近期把眼前面臨的一系列問題盡快解決。”報(bào)道稱，上周美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會與中國監(jiān)管部門官員會面，就共享審計(jì)文件、加強(qiáng)調(diào)查和執(zhí)法合作方面的話題進(jìn)行了廣泛探討。美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會還向中國官員提交了一份草案。我估計(jì)草案的內(nèi)容可能是呼吁中美監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)行聯(lián)合檢查。

????但美國證券交易委員會最近采取的行動(dòng)可能使得短期內(nèi)美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會與中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以達(dá)成協(xié)議。如果中國現(xiàn)在同意美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會的要求，可能會被視為屈服于美國的壓力，顏面盡失。我預(yù)計(jì)美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會將不得不“解決眼前的問題”。我估計(jì)，美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會的行動(dòng)將啟動(dòng)取消中國會計(jì)事務(wù)所注冊資格的進(jìn)程。啟動(dòng)這一進(jìn)程固然會增加中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)達(dá)成協(xié)議的壓力，但可能也更難達(dá)成一個(gè)保留顏面的解決方案。

????美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會的行動(dòng)可以有多種形式，但我認(rèn)為最可能的方式是提議修改美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會的條例。提議可能包括：美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會對于無法實(shí)施檢查的會計(jì)師事務(wù)所將不再給予注冊，任何已注冊公司如果不能繼續(xù)實(shí)施檢查，也將終止其注冊資格。提議也可能涉及美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會的條例制訂流程，包括征求公眾意見、可能的公開聽證會和最終實(shí)施。任何條例生效前必須得到美國證券交易委員會的批準(zhǔn)。這一過程可能至少需要6個(gè)月時(shí)間，但我并不認(rèn)為美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會和美國證券交易委員會急于推動(dòng)。我建議他們可以設(shè)定一個(gè)更遠(yuǎn)的生效日期——比如2014年6月30日。這樣就能給外交努力留出充足的時(shí)間，也能給公司留出充足的時(shí)間來想明白（如果有必要的話，）如何退出美國資本市場的問題。

????美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會還必須謹(jǐn)慎考慮任意提議可能給跨國企業(yè)帶來的意想不到的后果。他們可能還需要修訂“在跨國公司審計(jì)工作中承擔(dān)關(guān)鍵角色的會計(jì)師事務(wù)所須在美國上市公司會計(jì)監(jiān)管委員會注冊”的條例。我認(rèn)為這些條例對于大多數(shù)公司而言都不是問題。

????這個(gè)月對于在美上市的中國公司和它們的審計(jì)公司而言將是意義重大的一個(gè)月。希望我說的都是錯(cuò)的，希望本周就能達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議。

????譯者：早稻米