????如果華府想出的這個藥方不能消除市場的病痛，請你不要感到驚訝
????作者：ALLAN SLOAN
????伙計們，擬議中的拯救世界金融體系的計劃實際上與錢無關(guān)。這是個心理學(xué)問題。事實上，你可以把它看作世界歷史上價格最昂貴的心理治療。
????這種想法是，讓山姆大叔購買廉價的、難以估值的巨額金融資產(chǎn)，此舉將改變世界各地借貸機(jī)構(gòu)的心理。這是金融領(lǐng)域的百憂解（Prozac），如果是的話，將安撫貸款人的恐懼心理和失望情緒，鼓勵他們重新開始放貸，并且誘導(dǎo)投資者向這些資本匱乏的機(jī)構(gòu)注入新的資本。
????但是，心理學(xué)─即便它的實踐者是財政部長漢克·保爾森、美聯(lián)儲（Federal Reserve Board）主席本·伯南克（Ben Bernanke）這樣的大師級人物─還不是一門精確的科學(xué)。
????這正是我不愿拿農(nóng)場下注打賭這次拯救行動能按計劃實施的原因。當(dāng)世界上一些最聰明的投資人如沃倫·巴菲特（Warren Buffett）和比爾·格羅斯（Bill Gross）都在為這項拯救計劃當(dāng)托兒的時候，我怎么會這么說呢？
????答案是：因為自從市場在 2007 年夏天崩潰之后，保爾森和伯南克一直在嘗試各種辦法來刺激借貸并重振信心，但沒有一種辦法能持久生效。
????這兩位好友不得不請求國會為拯救計劃出資，這些錢直接來自納稅人。而在過去的 14 個月里，他們已經(jīng)從美聯(lián)儲拿出了數(shù)千億美元資產(chǎn)投入市場，但貸款人仍然不愿放貸。最近的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲已經(jīng)實施了 5 項最新制定的計劃，把大約 4,000 億美元現(xiàn)金和國庫券（它也相當(dāng)于現(xiàn)金）投入信貸市場，其中大部分貸款用來購買難以估值的證券（詳情請參見 fortune.com/sloan）。盡管如此，債務(wù)市場仍一塌糊涂（不過如果沒有這些計劃，情況可能還會糟糕很多）。
????我發(fā)現(xiàn)，令人格外困擾的是，美聯(lián)儲在貝爾斯登破產(chǎn)后推出的向投行貸款的計劃未能阻止頹勢的蔓延，而且保爾森對房利美和房地美的債務(wù)擔(dān)保并未使這些市場安定下來，結(jié)果迫使財政部接管了這兩家公司。我原以為這些計劃都會奏效的。
????我們還需等待相當(dāng)長的時間，才能知道這次拯救計劃能否打消債務(wù)市場的沮喪情緒，但我在早期的報道中不敢抱太大信心。
????而且請不要忘記，這種治療方法需要付出長期的心理成本：它已經(jīng)激怒了普通納稅人。這完全合情合理。如果他們對自由市場理應(yīng)具有的魔力、對金融體系及美聯(lián)儲和財政部─與華盛頓的政客不同，它們大體還受到大家的尊敬─失去信心，也千萬不要感到驚訝。事實上，這可能是這次拯救行動最大的損失。
????譯者：錢志清
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