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再見,獨角獸。你好,新股!

再見,獨角獸。你好,新股!

Erin Griffith 2017-08-16
硅谷過去對股市敬而遠之。如今,首發(fā)科技新股卷土重來—因為許多新創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人急需上市圈錢。
《財富》(中文版)——多年來一直避開股票市場的硅谷,突然間爆發(fā)了上市熱。Snap公司股票的成功首發(fā),加上主營集成服務(wù)商MuleSoft和身份管理平臺Okta早期亮眼的表現(xiàn),令投資人—既有華爾街之流,也包括風險投資界—紛紛大聲喝彩。

這些風投人興奮異常,乃至其中的一位在美國全國廣播公司財經(jīng)頻道(CNBC)上宣稱,今年“有可能是自網(wǎng)絡(luò)熱以來新股市場最火的年頭之一?!痹谔岬?999~2000年間的網(wǎng)絡(luò)泡沫時,有人竟然稱其令人向往,這也許是頭一回。

不過,如今等待上市的企業(yè)與其曇花一現(xiàn)的先輩們之間的共同之處,不僅僅是想獲得夢寐以求的估值:它們也都在燒錢。去年虧損5.15億美元的Snap,當前的估值竟高達245億美元,簡直令人匪夷所思。但是,新創(chuàng)科技公司Cloudera、Okta和MuleSoft都披露說,它們各自在2016年虧損了1.87億美元、8,350萬美元和5,000萬美元。

不過,如同1999年那樣,更加普遍的現(xiàn)象是,不盈利不成問題。Okta股票在第一個交易日猛漲了38%。股市投資人急需一個增長型故事(有點增長就行?。@些高估值、有風險資金支撐的新創(chuàng)企業(yè)給他們講的恰好就是這樣的故事。

現(xiàn)在任何一位熱門新創(chuàng)企業(yè)的首席執(zhí)行官都會考慮上市,這與五年前的情況來了個180度的大轉(zhuǎn)彎。在當年那些時髦的科技公司展示會上,當被人問及“你們會上市嗎?”時,身價億萬的新創(chuàng)企業(yè)首席執(zhí)行官們基本上都會這樣反問:“為什么?”

為了錢?他們那時不缺錢。主權(quán)財富基金、家族財富管理基金、共同基金和對沖基金之類的投資方,相比那些在當下新股發(fā)行熱潮之前從未染指過新創(chuàng)企業(yè)的菜鳥,他們過去的做法就是保證新創(chuàng)企業(yè)不缺錢花,另外想要什么給什么。

錢是重點嗎?新創(chuàng)企業(yè)的億萬估值以及隨后入圍“獨角獸榜單”的身份使它們財源滾滾。

同時,他們還有大量的理由不上市:對這些新創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)始人而言,上市意味著給自己套上一個個繩套,讓一群錙銖必較的華爾街銀行家們過問自己改變世界的愿景、稀釋自己的所有權(quán)并且為此付出高昂的手續(xù)費。如果上市成功,他們得到的無非是每季度如期而來的收益報告,還會有一群頻繁操作的散戶,只要公司沒有實現(xiàn)過高的營收預(yù)期,或是有個別雇員發(fā)推文說些蠢話,它們就會威脅要砸這只股票。

然而,對于風險資金支持的科技公司來說,當下的新股發(fā)行渠道似乎比過去幾年要順暢一些。其部分原因是,由于有些獨角獸在賠錢,不少買家不愿意承擔獨角獸的巨額虧損。有些創(chuàng)始人曾經(jīng)試圖賣掉自己的新創(chuàng)企業(yè),卻找不到愿意為其高估的市值埋單的買主。還有一些風投人正在失去耐心,不想等到自己的投資產(chǎn)生回報的那一天。就連手執(zhí)“新錢”(指通過新興產(chǎn)業(yè)賺到的錢)的投資人都變得更加挑剔—這一切都在迫使所有非一流的新創(chuàng)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向股市籌措資金。

對于普通投資人來說,這意味著他們?nèi)缃裼袡C會從稀缺的高增長型新創(chuàng)企業(yè)那里分得一杯羹,分擔由此帶來的所有風險和回報。對于新創(chuàng)企業(yè)來說,這意味著增加透明度,會讓硅谷這群不守規(guī)矩的顛覆者擔負起更大的責任。這也預(yù)示著,科技界將發(fā)生徹底的變化。據(jù)風投數(shù)據(jù)統(tǒng)計機構(gòu)CB Insights報道,今年迄今為止,已經(jīng)有6家新創(chuàng)企業(yè)從身價10億美元以上的獨角獸名單上消失,而新上榜的僅有10家。獨角獸時代似乎正在走到盡頭。(財富中文網(wǎng))

譯者:王恩冕

首發(fā)新股進度報告

最新上市

Snap

Snap在今年3月首發(fā)上市后,市值達245億美元,這也許為更多的科技類獨角獸上市鋪了路。

Okta

這家云計算軟件提供商的股價在今年4月上市后的第一個交易日里上漲了38%。

MuleSoft

該軟件公司在今年3月上市,當前市值接近30億美元。即將上市

Tanium

這只網(wǎng)絡(luò)安全獨角獸已經(jīng)接受上市審批好幾個月了。

Spotify

據(jù)說,這家音樂流媒體巨頭打算在今年年底前上市,但可能通過直接掛牌而非發(fā)行新股的方式。

Blue Apron

這家凈菜配送巨頭聘請高盛集團(Goldman Sachs)幫助它在今年年底上市。

傳言要上市

Dropbox

據(jù)非官方消息報道,該公司正在接洽幾家銀行,準備上市申請報告。

Palantir

公司首席執(zhí)行官亞歷克斯·卡普(Alex Karp)說過,他“從理念上”反對上市,但目前這也許是他能夠做的“最容易的”事情。

Qualtrics

這家企業(yè)調(diào)查公司剛剛完成“上市前”一輪的融資。

明年可能上市

Uber

最近的媒體惡評可能再度推遲該公司上市的進程。公司首席執(zhí)行官說過,“只要人力所能及”,他寧可不上市。

愛彼迎(Airbnb)

該公司在2016年下半年首次實現(xiàn)盈利。但公司領(lǐng)導層說,它很可能至少再等上一年才考慮上市問題。

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