以下為發(fā)言實錄：

我覺得叫資本寒冬不太合適，從市場上來看，錢還是非常多，歐美不用說了，股市創(chuàng)了新高。從國內(nèi)來說，房子不用說，鋼鐵、煤炭都在漲價，除了創(chuàng)業(yè)公司，所以我覺得資本寒冬的說法不太正確，可能更多的應(yīng)該是叫創(chuàng)業(yè)寒冬更合適。我個人認為跟退出渠道是有關(guān)系的。退出渠道受阻的情況下，資本錢很多，但是不愿意投到創(chuàng)業(yè)公司，我覺得這個是目前的問題，而不是說資本寒冬，我個人認為可能是創(chuàng)業(yè)寒冬。

現(xiàn)在這個階段肯定先拿錢，不管股權(quán)稀釋多少，先活下來。但是剛才我想補充的是資金太理性了，理性的有點過頭了。因為改變這個人類都是非理性的行為，看馬化騰QQ很早的時候，看不出，投進去的資金可能都是非理性的。太理性了，我覺得往后現(xiàn)金流會很好。現(xiàn)實就是說你現(xiàn)在資金就是謹慎，就是理性，對于創(chuàng)業(yè)者來說可能是你要管好你的每一分錢。再融資的時候制訂一個目標，我覺得估值可能是說定好一個估值，你一定要拿到這個錢，否則死了就沒有未來。

另外選擇投資人的時候，這個還是比較重要的，因為這個時候給你錢的一定是真愛的，在低谷的時候給你錢，會伴隨你一路成長。在高峰的時候拿的錢，來的快去的快，企業(yè)遇到的困難的時候，可能會產(chǎn)生一些問題，甚至法律上的問題。在低谷的時候拿的錢，只要有人愿意投你，或者價值觀比較接近，因為估值的核心是信任。在低潮的時候能給你錢，我覺得雙方可能會走的更長久一些，比你比如說在2014年、2015年拿了一筆融資這個關(guān)系更要緊密一些。

這個時代商業(yè)模式變化太快了，尤其是用戶的需求變化非常之快。舉個例子，去年做一個關(guān)于社交的產(chǎn)品，今年你突然發(fā)現(xiàn)都在做視頻直播，這個時候到底是跟還是不跟，這個是非常難的。你要跟，雖然現(xiàn)在技術(shù)比較成熟，但是流量費還是非常貴的，大概一個月幾百萬，這個時候你的資金就不夠了。如果你不跟，你肯定被淘汰，這個我覺得還是非常非常影響創(chuàng)業(yè)者。但是我覺得有一些比較好的辦法可以解決。像這位剛才所講的，他在一條主線上有資質(zhì)，先開發(fā)一個，再看下一個。我覺得總體來說，挑戰(zhàn)還是非常大，業(yè)態(tài)的變化對于有些你的顛覆性的管控來說，還是要高度重視。（財富中文網(wǎng)）