《財(cái)富》（中文版）-- 今年3月初，MaxPoint Interactive公司的高管們?cè)诩~約證券交易所（New York Stock Exchange）鳴鐘時(shí)露出了勝利的微笑。那個(gè)早晨，他們的公司上市了。這家數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司是在2015年上市的、為數(shù)不多的幾家科技公司之一，然而其股價(jià)旋即下跌。

????新上市公司的表現(xiàn)歷來(lái)參差不齊，而且總有一些失敗的例子。不過(guò)從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，上市的公司一向都是一些處于上升期的企業(yè)。今年的這批公司良莠不一，有些中規(guī)中矩，有些名不副實(shí)，有些則令人大跌眼鏡。GoDaddy是2015年迄今為止募股規(guī)模最大的科技公司，已經(jīng)多年未再染指超級(jí)碗（Super Bowl）廣告標(biāo)王，而且仍未盈利。幾家新近登場(chǎng)的生物科技公司距離研發(fā)出劃時(shí)代的新藥還遙遙無(wú)期。而手工藝網(wǎng)站Etsy的高管們更是聲稱公司的目標(biāo)不是盈利。

????今年第一季度上市的37家公司中，只有10家盈利。而2013年的這個(gè)比例是43%。當(dāng)時(shí)，上市企業(yè)同比上一年度銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)率平均為50%，而今天則只能達(dá)到這個(gè)數(shù)字的一半左右。

????“今年的首次公開(kāi)募股規(guī)模一般都較小，而且風(fēng)險(xiǎn)較高?！比疸y集團(tuán)（UBS）的一位副主席弗蘭克·馬圖羅（Frank Maturo）表示，盡管他補(bǔ)充說(shuō)在今年4月有一些上市后股價(jià)上升的優(yōu)質(zhì)交易?！坝行┛萍脊緵Q定還是繼續(xù)保持私有身份?！?/p>

????Facebook對(duì)此功不可沒(méi)。這家社交媒體巨擘在2012年失敗的上市已經(jīng)成為了一個(gè)發(fā)人警醒的故事。接著在2013年，喬布斯法案（Jobs Act）讓私有公司的融資變得更加容易。根據(jù)Triton Research公司的調(diào)查數(shù)據(jù)，新興科技公司在第一季度通過(guò)非公開(kāi)渠道總共籌得了90億美元，而通過(guò)股市公開(kāi)融資的金額是7.1億美元，前者是后者的13倍。那些不會(huì)傷害投資者的公司，比如優(yōu)步（Uber）和Airbnb，目前為止都選擇了遠(yuǎn)離公開(kāi)市場(chǎng)和伴隨著的麻煩。圈內(nèi)頗有影響力的風(fēng)險(xiǎn)投資人馬克·安德森（Marc Andreessen）認(rèn)為這是一個(gè)不錯(cuò)的戰(zhàn)略，他在今年4月《財(cái)富》雜志舉辦的科技頭腦風(fēng)暴晚宴上對(duì)到場(chǎng)的人說(shuō)：“如果在現(xiàn)在的環(huán)境下沒(méi)有保護(hù)就搞IPO，那只有上帝能幫你了。”

????20年前的夏天，安德森曾經(jīng)工作過(guò)的網(wǎng)景公司（Netscape）上市了，從而引爆了IPO時(shí)代。公開(kāi)募股曾經(jīng)意味著你實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)，但是如今卻令人絕望。4月中旬，Shopify公司宣布計(jì)劃上市，這是一家為零售網(wǎng)站提供軟件的加拿大營(yíng)銷(xiāo)公司。該公司自從成立以來(lái)虧損了將近3,500萬(wàn)美元，而且宣稱近期幾乎不可能實(shí)現(xiàn)盈利。歡迎來(lái)到首次公開(kāi)募股市場(chǎng)，Shopify。你應(yīng)該很適合這里。（財(cái)富中文網(wǎng)）