????美國市場上的兼并與收購交易日益增多，在能源等熱門行業(yè)中尤其如此。不過在大規(guī)模的房地產(chǎn)泡沫破裂之后，由于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)十分疲軟，因而美國各大銀行仍在角落里舔舐著傷口，并未投身這場并購熱潮。

????從美國聯(lián)邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corp）上周二發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，美國銀行業(yè)的并購交易數(shù)量將下跌到至少20年以來的最低水平。到目前為止，各銀行和儲蓄機(jī)構(gòu)今年共完成了124起并購交易，而在過去10年間，銀行業(yè)的年平均并購交易數(shù)量為332起，最近的一個峰值是1997年的725起。

????造成這種情況的原因有很多。首先，許多銀行在有能力進(jìn)行并購之前，先要積累起足夠的資本。其次，雖然多年以來美國銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直無所作為，但現(xiàn)在，它們在批準(zhǔn)并購交易上變得謹(jǐn)慎起來了，甚至有時盡管銀行家們希望達(dá)成某項交易，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)的態(tài)度卻異常謹(jǐn)小慎微?！睹绹y行家》（American Bankers）雜志就指出，最近有兩起并購交易都是由于遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的否決而流產(chǎn)。

????此外，美國經(jīng)濟(jì)形勢目前仍不穩(wěn)定，許多銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況也仍然不佳。例如在本月被收購的威明頓信托公司（Wilmington Trust）就是如此。這家資產(chǎn)管理公司位于美國的特拉華州，它在經(jīng)濟(jì)泡沫時期做出了很多失策的借貸決策。盡管威明頓信托公司努力試圖度過難關(guān)，但終究由于耗盡了時間，不得不以只相當(dāng)于其市值55%的折扣價將公司賣了出去。

????這筆交易的受益者是總部位于布法羅的M&T銀行，這家銀行一方面頗具擴(kuò)張意識，另一方面在管理資產(chǎn)負(fù)債表上十分保守。

????華爾街認(rèn)為，由于失業(yè)率居高不下以及房價下跌等原因，一些大型地區(qū)性銀行，比如阿拉巴馬州的地區(qū)金融公司（Regions Financial）、俄亥俄州的KeyCorp銀行和密爾沃基的Marshall & Ilsley銀行等，也將步威明頓信托公司的后塵。

????上述趨勢也將對小型銀行造成打擊，不過許多小銀行會直接破產(chǎn)——就像美國銀行業(yè)今年已經(jīng)倒閉的那149家銀行機(jī)構(gòu)一樣。不過人們普遍認(rèn)為，不管美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對并購的態(tài)度有多嚴(yán)苛，它們是不會容許大銀行破產(chǎn)的。因此，像PNC金融服務(wù)集團(tuán)超低價收購克利弗蘭的美國國民城市銀行（National City）這樣的戲碼，恐怕在明年上半年還會再度上演。

????如果真是這樣的話，美國銀行業(yè)最終將迎來他們的并購浪潮——盡管地區(qū)性銀行的投資者們可能不會太開心。

????譯者：樸成奎