????可口可樂(lè)（Coca-Cola）、微軟（Microsoft）以及沃爾瑪（Wal-Mart）等諸多行業(yè)巨頭一直都在以接近0%的利率發(fā)行債券。上周，可口可樂(lè)宣布了一攬子計(jì)劃，它將舉行其史上規(guī)模最大的債券發(fā)售活動(dòng)，總值45億美元。該公司計(jì)劃用出售債券獲得的資金，抵消部分現(xiàn)有債務(wù)的利息成本。上個(gè)月，沃爾瑪也發(fā)行了總值50億美元的債務(wù)，其中一部分的票面利率達(dá)到了史上最低，只有0.75%。微軟也當(dāng)仁不讓?zhuān)诰旁掳l(fā)行了價(jià)值47.5億美元的債券，其中一部分的利率只有0.875%。

????但是，這等好事并非人人有份，除非你是能充分利用各種信用和債券手段的行業(yè)巨頭，否則千萬(wàn)別指望美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）的新政策能給你帶來(lái)什么好處。自經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)決定，將一些核心利率降至近乎于零，希望借此使緩慢復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)繼續(xù)前進(jìn)；然而，美國(guó)中小型企業(yè)卻被關(guān)在了門(mén)外，無(wú)緣享受史上最低借貸成本，雖然它們被視為增加美國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)的發(fā)動(dòng)機(jī)。

????經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)環(huán)球透視有限公司（IHS Global Insight）的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯?克里斯托弗指出，許多美國(guó)小企業(yè)發(fā)現(xiàn)，即便信用情況有所改善，他們?nèi)孕柚Ц遁^高的貸款利息。

????對(duì)于小型私營(yíng)企業(yè)而言，有幾個(gè)因素導(dǎo)致其與低息貸款無(wú)緣。與大公司不同，小企業(yè)一向都從地方銀行貸款。而后者也往往更了解這些小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況以及財(cái)務(wù)健康水平，畢竟與上市公司相比，小企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的透明度要低得多。

????但是，過(guò)去10年來(lái)，地方和社區(qū)銀行日漸淡出美國(guó)金融體系。而且，與行業(yè)巨頭不同，夫妻店式的小企業(yè)根本無(wú)力訴諸先進(jìn)的金融工具，比如發(fā)行債券或者商業(yè)票據(jù)（短期貸款），并將籌措到的資金用于還清客戶(hù)的應(yīng)收款項(xiàng)，增加庫(kù)存或是其它事宜。

????小企業(yè)仍被普遍視為高風(fēng)險(xiǎn)的貸款對(duì)象。比如，小業(yè)主往往達(dá)不到銀行規(guī)定的擔(dān)保資產(chǎn)額度，從而無(wú)法讓銀行確信他們最終能還清債務(wù)。另外，與個(gè)人消費(fèi)者一樣，小企業(yè)也基本全被波動(dòng)性極強(qiáng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)給套牢了?？死锼雇懈ヒ妹缆?lián)儲(chǔ)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字說(shuō)明，今年第4、5、6三個(gè)月中，小企業(yè)（雇員數(shù)在250名以下的企業(yè)）有近60%的資產(chǎn)是房地產(chǎn)。相形之下，大型公司的資產(chǎn)中，只有24%為房地產(chǎn)。

????因此，即使小企業(yè)可以獲得貸款，利息成本也絕不會(huì)按大企業(yè)近于0%的利率計(jì)算。此外，許多小企業(yè)依賴(lài)信用卡獲得資金。雖然他們中大多數(shù)都于月末還清了全部費(fèi)用，但與正規(guī)銀行貸款相比，這種貸款政策的優(yōu)惠性可要差多了。

????盡管如此，全美獨(dú)立工商業(yè)者聯(lián)合會(huì)（National Federation of Independent Business）的月度小企業(yè)信心指數(shù)顯示出，小企業(yè)業(yè)主比以前更加樂(lè)觀。該指數(shù)10月份上漲了2.7點(diǎn)，達(dá)到91.7，創(chuàng)下5月以來(lái)的最高值。這是由于小企業(yè)貸款的難度有所下降，同時(shí)該報(bào)告還指出，盡管小企業(yè)業(yè)主渴望獲得銀行信用，但他們更關(guān)心消費(fèi)者需求。新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)局（Consumer Financial Protection Bureau）負(fù)責(zé)人伊麗莎白?沃倫日前為Politico網(wǎng)站撰文寫(xiě)道，幫助社區(qū)銀行增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，是消費(fèi)者金融保護(hù)局的第一要?jiǎng)?wù)。

????但是，美聯(lián)儲(chǔ)目前推行的史上最低利率，也不免提醒小企業(yè)業(yè)主們，美國(guó)金融體系并不青睞他們這些小人物。過(guò)去幾年，地方銀行的沒(méi)落，不可避免地導(dǎo)致信用天平向大型上市公司傾斜。然而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的大背景下，小企業(yè)被普遍視為增加就業(yè)機(jī)會(huì)的主要?jiǎng)恿?，因此?dāng)前美國(guó)小企業(yè)銀行信用顯得更加進(jìn)退兩難。

????“美國(guó)小企業(yè)獲得的支持的確較少，”克里斯托弗表示。

????美國(guó)小企業(yè)對(duì)貸款的需求終將增加，屆時(shí)它們將享受怎樣的待遇？

????譯者：紅權(quán)